Jak taryfy Trumpa mogą wpłynąć na wyniki największych amerykańskich banków? Analiza wpływu niepewności handlowej na wyniki i prognozy sektora bankowego w USA.
Sezon raportów finansowych w USA rozpocznie się w piątek, gdy największe banki przedstawią wyniki za pierwszy kwartał. Pomimo oczekiwań solidnych wyników, analitycy spodziewają się ostrożnych prognoz ze względu na niepewność związaną z cłami.
Wśród instytucji, które jako pierwsze opublikują dane, znajdą się JPMorgan Chase i Wells Fargo, a w kolejnym tygodniu dołączą do nich Bank of America, Citigroup oraz Morgan Stanley. Wyniki te będą kluczowe dla oceny wpływu nowych taryf celnych wprowadzonych przez administrację byłego prezydenta Donalda Trumpa na nastroje gospodarcze i perspektywy sektora bankowego.
Analitycy przewidują, że banki odnotują dobre wyniki za pierwsze trzy miesiące roku, wspierane przez wciąż stabilną gospodarkę USA. Jednak większa uwaga może skupić się na przyszłych prognozach, które prawdopodobnie będą bardziej powściągliwe ze względu na rosnące obawy dotyczące wzrostu gospodarczego. „Inwestorzy będą szczególnie śledzić ewentualne obniżenie prognoz, co może wskazywać na długoterminowe skutki zakłóceń w handlu” – zauważa się w komentarzach rynkowych.
Przed ostatnimi zawirowaniami na rynku, sektor bankowy należał do lepiej radzących sobie, korzystając ze stabilnego wzrostu kredytów, poprawy warunków płynnościowych oraz ożywienia w fuzjach i przejęciach. Jednak po ogłoszeniu nowych ceł, akcje największych banków odnotowały znaczące spadki, co odzwierciedla pogarszające się nastroje inwestorów.
„Rozwój sytuacji w handlu międzynarodowym zwiększa ryzyko znacznego spowolnienia gospodarczego, a nawet recesji”
– napisała w swojej analizie jedna z ekspertek rynkowych. Dodała również, że przychody z działalności inwestycyjnej mogą być bardziej narażone na te zagrożenia niż tradycyjne kredyty.
Inni analitycy zwracają uwagę, że niepewność gospodarcza związana z wojną celną może osłabić popyt na kredyty. „Banki mogą zmierzyć się z wyższymi odpisami na straty kredytowe, co dodatkowo wpłynie na ich wyniki finansowe” – podkreślono w jednym z raportów. Wskazano także, że wahania na rynkach finansowych mogą ograniczyć aktywność w obszarze bankowości inwestycyjnej, szczególnie w transakcjach fuzji i przejęć oraz emisjach akcji.
W centrum uwagi inwestorów znajdą się przede wszystkim prognozy banków dotyczące długoterminowych skutków nowych taryf. „Rynki będą musiały uwzględnić potencjalny wpływ na zyski przedsiębiorstw, a nadchodzący sezon raportowy dostarczy ważnych wskazówek” – zauważył jeden z analityków.
Polityka stóp procentowych Rezerwy Federalnej również stała się bardziej złożona, ponieważ cła zwiększają ryzyko wzrostu inflacji. Niektórzy członkowie Fed sygnalizowali, że dalsze luzowanie polityki pieniężnej może zostać opóźnione, dopóki nie będzie pewności co do stabilności oczekiwań inflacyjnych.
Choć banki zazwyczaj korzystają na wyższych stopach procentowych dzięki poprawie marż odsetkowych, zaostrzenie polityki może ograniczyć wydatki gospodarstw domowych i aktywność gospodarczą, co z kolei spowolni wzrost kredytów. W związku z tym prognozy dotyczące dochodów odsetkowych netto (NII) mogą być bardziej ostrożne.
Mimo tych wyzwań, oczekuje się, że wyniki banków za pierwszy kwartał pozostaną solidne, a pełne skutki gospodarcze nowych ceł mogą ujawnić się dopiero w późniejszych miesiącach. Według szacunków, JPMorgan ma odnotować wzrost zysku na akcję (EPS) o 3,8% w ujęciu rocznym, podczas gdy Wells Fargo – o 3,3%. Z kolei Bank of America i Citigroup mogą pochwalić się odpowiednio 8% i 18% wzrostem EPS.
